-에이피알 2Q26F 연결 기준 매출액은 7,509억원(+129.1%yoy), 영업이익은 1,806억원(+113.6%yoy, OPM 24.1%)로 다시 한번 분기 최대 매출 경신하며 시장 기대치를 상회하는 실적을 기록할 것으로 전망
-2Q26에도 미국/유럽 지역을 중심으로 견조한 고성장세가 이어질 전망. 양 지역 모두 온/오프라인의 균형잡힌 성장세를 보이고 있다는 점이 긍정적. 다만, 공격적인 성장 전략에 따른 비용 부담은 확대될 것으로 예상. 2분기 Amazon 프라임데이 등 강도 높은 프로모션 집행으로 인한 마케팅비 증가, 지정학적 요인으로 인한 운임비 상승 및 유럽 수요 대응 위한 항공 운임비가 증가하는 가운데, 온라인 매출 확대에 따른 판매수수료 부담도 확대될 것으로 전망됨에 따라 영업이익률은 전분기 대비 소폭 하락인 24% 수준으로 조정 예상
- 에이피알에 대한 투자의견 BUY, 목표주가는 기존 520,000원에서 550,000원으로 상향. 단기적으로는 마케팅비/운임비 등 성장 투자 확대에 따른 이익률 조정이 예상되나, 비용 부담 보다는 미국/유럽 중심의 공격적인 외형성장 속도에 좀 더 주목